在通胀持续影响、餐饮市场竞争白热化的2025年，麦当劳凭借一套精准的低价策略，打了一场漂亮的翻身仗，用亮眼的财报数据印证了“性价比为王”的市场逻辑。作为全球大型跨国连锁餐厅，麦当劳1955年创立于美国芝加哥，如今已在全球拥有数万间分店，而2025年的这份成绩单，更是让其再度成为餐饮行业的焦点——全年合并营收达268.85亿美元（约合人民币1855.95亿元），同比增长4%；全年净利润85.63亿美元（约合人民币591.1亿元），近乎净赚600亿，同样同比增长4%；全年同店销售额同比增长3.1%，全球系统销售额突破1390亿美元，净增额达90亿美元，同比增长约6.5%，经营活动产生的现金流更是达到105.51亿美元，同比增幅高达11.7%。这份远超市场预期的业绩，背后的核心驱动力，正是被消费者亲切称为“穷鬼套餐”的低价策略。在2024年业绩疲软的压力下，麦当劳2025年在全球主要市场持续推进“5美元套餐”“10美元吃饱”“随心配1+1”等多款低价套餐，还在部分地区试点会员积分折扣体系，精准切中通胀环境下消费者对性价比的高度敏感，成功拉回因物价上涨而流失的价格敏感型客群，甚至实现全球客流量时隔两年重回正增长，CEO克里斯·肯普钦斯基直言，正是对性价比的聚焦，让麦当劳提升了客流量、强化了价值口碑，而这份“战略胜利”的背后，却也暗藏着特许经营商不满的隐忧，低价策略的可持续性，正面临严峻考验。

麦当劳2025年的业绩爆发，并非偶然，而是低价策略精准落地、多市场协同发力的结果，尤其是第四季度的表现，更是亮眼到超出市场预期，彻底扭转了2024年的疲软态势。单看第四季度，麦当劳单季营收达70.09亿美元（约合人民币483.77亿元），同比增长10%，远超市场预期的68.3亿美元；单季净利润21.64亿美元（约合人民币149.36亿元），同比增长7%；调整后每股收益3.12美元，高于市场预期的3.04美元，各项核心指标均实现大幅突破。更为关键的是，第四季度同店销售额同比大幅增长5.7%，不仅较2024年同期0.4%的低迷实现大逆转，也远超分析师预期的3.9%，较第三季度的3.6%更是实现显著提升，这份增长势头，让麦当劳管理层倍感振奋。作为低价策略的主战场，美国市场的反弹力度最为强劲，2025年第四季度，美国市场同店销售额同比增长6.8%，创下两年多以来的最快季度增速，而2024年同期这一数据还是-1.4%，实现了从负增长到高增长的华丽转身。财报明确指出，这一增长得益于成功的营销推广活动，推动客单价和到店客数双增长，其中，5美元套餐、Monopoly促销、Grinch套餐等多款超值套餐的推出，成为拉动门店销售额的核心动力，从全年维度来看，美国市场同店销售额同比增长2.1%，成功实现由负转正，成为麦当劳全球业绩增长的“压舱石”。

除了美国市场的强势反弹，麦当劳的国际运营市场和国际特许开发市场也全线回暖，多区域协同发力，共同撑起了2025年的业绩版图，而中国市场作为重要增长极，表现尤为突出。国际运营市场涵盖澳大利亚、加拿大、法国、德国、意大利、英国等成熟餐饮市场，2025年第四季度，该市场同店销售额同比增长5.2%，较2024年同期的0.1%显著加速，全年同店销售额同比增长3.2%，表现甚至优于美国本土市场，彰显了成熟市场的稳健增长潜力。包括日本、中国及其他新兴市场在内的国际特许开发市场，表现更为亮眼，2025年第四季度同店销售额同比增长4.5%，全年增长4.6%，在三大区域中全年增速位居首位，成为麦当劳全球业绩增长的“新引擎”。其中，中国市场的表现备受关注，尽管麦当劳并未在财报中单独披露中国市场的具体业绩，但明确表示中国合资公司的权益收益同比提升，且中国是国际特许开发市场中唯一实现中高个位数增长的市场。与此同时，中国还是麦当劳国际开发授权市场中门店数量最多的市场，截至2025年底，麦当劳全球门店总数达到45356家，全年净增1879家，其中国际开发授权市场新增1397家，而中国门店达7740家，全年净增920家，贡献了国际开发授权市场的主要增量，足见中国市场对麦当劳全球布局的重要性。

业绩的强势复苏，给予了麦当劳大规模扩张的信心，2026年，公司计划在全球范围内新增2600家餐厅，其中中国市场计划新增1200家门店，长远目标是在2028年达到万店规模，而规模扩张的背后，离不开特许经营商的支持，这也让低价策略引发的矛盾日益凸显。作为严重依赖特许经营模式的连锁品牌，麦当劳的门店扩张、业绩增长，都高度依赖加盟商的信心与配合，而2025年支撑业绩增长的低价策略，却让不少特许经营商倍感压力、怨声载道。事实上，2025年麦当劳为加盟商的超值套餐提供了大量补贴，以此保障加盟商的利润空间，推动低价策略落地，但这种补贴正在逐渐减少，CEO克里斯·肯普钦斯基也在财报电话会议上明确表示，“我们不会长期补贴定价”。这一表态让不少加盟商忧心忡忡，尤其是美国的加盟商，曾多次对总部统一的折扣政策表达强烈不满，并通过行业协会与总部展开博弈，核心诉求便是争取自主定价权——低价套餐虽然拉动了客流量，但也大幅压缩了加盟商的利润空间，若总部停止补贴，加盟商的盈利压力将进一步加大，配合意愿也会随之减弱。与此同时，麦当劳2026年的业绩指引显示，今年的资本支出预计为37亿—39亿美元，重点投向新门店扩张与数字化基础设施升级，门店净扩张预计为固定汇率下的系统销售额贡献2.5%的增长，这也意味着，麦当劳未来的业绩增长，仍需依赖低价策略拉动客流量，如何平衡好消费者对高性价比的需求与特许经营商的利润权益，成为决定低价策略能否持续发挥效能的关键。

纵观麦当劳2025年的业绩表现，低价策略无疑是最大的“功臣”，它不仅帮助麦当劳赢回了消费者、扭转了业绩颓势，实现了年入1856亿、净赚600亿的亮眼成绩，更巩固了其在全球餐饮行业的龙头地位，但这场“赢麻了”的背后，并非毫无隐忧，反而暗藏着可持续发展的挑战。低价策略的本质，是用短期的利润让步换取客流量与市场份额，但长期来看，过度依赖低价，不仅会压缩企业自身的利润空间，还会引发加盟商的不满，影响品牌的长期发展，而麦当劳目前正面临这样的困境——既要维持低价策略以拉动客流量、支撑业绩增长和门店扩张，又要兼顾加盟商的利润，避免矛盾进一步升级。此外，随着餐饮市场的竞争日益激烈，越来越多的品牌开始布局低价赛道，麦当劳的低价优势正在逐渐被稀释，若无法找到低价策略的可持续形态，无法在性价比与利润之间找到平衡点，未来的业绩增长或将面临压力。对于麦当劳而言，2025年的业绩爆发，只是低价策略的阶段性胜利，如何摆脱“单引擎”增长的隐忧，优化低价策略，平衡好消费者、总部与特许经营商三方的权益，找到不需要总部持续买单的可持续发展模式，才是其未来能否持续“赢麻了”的关键。毕竟，餐饮行业的长期竞争，从来不是单纯的价格比拼，而是产品、服务、性价比与盈利模式的综合较量，麦当劳想要在未来持续领跑，还需在低价之外，寻找更多增长突破口，实现高质量发展。