量贩零食巨头冲击港股！据“独角兽早知道”独家消息，万辰集团（300972.SZ）将于11月11日正式启动香港上市NDR（非交易路演），预期交易规模达3至5亿美元，目标直指2026年第一季度登陆港交所主板。这一重磅动作并非突兀之举，此前万辰集团已完成港交所主板上市申请递交，由中金公司、招商证券国际担任联席保荐人，为上市进程筑牢根基。截至11月6日收盘，万辰集团A股报179.46元/股，市值达338.98亿元，稳健的市值表现为港股上市提供有力支撑。作为中国领先且增长最快的规模零食饮料零售企业，万辰集团的上市征程背后是亮眼的行业地位：据灼识咨询数据，2023-2024年其GMV同比暴涨282%，旗下全国性品牌“好想来”2024年以零食饮料GMV计登顶行业榜首，更成为国内首个门店数量突破10000家的量贩零食饮料零售品牌，硬核实力可见一斑。

万辰集团的增长底气源于“零食零售+食用菌种植”双轮驱动的业务布局，以及覆盖全国的规模化网络优势。零食零售板块堪称增长引擎，截至2025年6月30日，公司门店网络已突破15000家，覆盖29个省份、直辖市及自治区，在长三角经济发达地区与山东、山西等人口大省确立领先地位，其中加盟店达15275家，较2023年底的4560家实现超2倍增长，展现出极强的扩张动能。更值得关注的是，其加盟店闭店率长期稳定在1.5%-1.9%，远低于行业平均水平，彰显商业模式的强大韧性。会员运营同样表现亮眼，截至2025年8月31日注册会员超1.5亿人，前八个月活跃会员达1.1亿人，8月单月活跃会员人均消费频次达2.9次，庞大且忠诚的用户群体构筑起增长护城河。与此同时，食用菌种植业务提供稳定基本盘，公司在福建漳州、江苏南京运营两大生产基地，2025年6月底总设计日产能达382吨，涵盖金针菇、真姬菇等品类，通过工厂化生产模式供应全国分销商与连锁超市，形成“零售增收+种植稳盘”的良性结构。

极致的供应链效率与产品策略，推动万辰集团实现“规模与利润双爆发”，前三季度净利暴涨917%的业绩就是最佳证明。2025年第三季度财报显示，公司单季营收139.80亿元，同比增长44.15%；归母净利润3.83亿元，同比激增361.22%；前三季度总营收365.62亿元，同比增长77.37%，净利润更是飙至8.55亿元，同比暴涨917.04%，增长势头震撼行业。这一业绩背后是供应链的深度优化：公司95%产品直接从品牌厂商采购，省去多层中间流通环节，配合全国51个常温仓库与13个冷链仓库的物流网络，实现T+1补货效率，使产品零售价较大卖场、超市低20%-30%，既赢得消费者青睐，又保障加盟伙伴与公司的健康利润率。产品端采用“精选SKU+动态迭代”策略，从海量单品中筛选4000余个核心SKU，单店备货1800-2000个，2025年上半年每月新增约250个SKU并汰换滞销品，既保持产品新鲜度又提升运营效率，完美适配量贩零食“高性价比+多选择”的核心需求。

万辰集团的爆发式增长并非偶然，而是“五大增长引擎+三大赋能要素”构建的良性循环飞轮持续驱动的结果。五大引擎形成自我强化闭环：全国门店网络扩张（15365家门店）奠定规模基础，支撑95%直采的规模化采购提升议价能力；成本优势转化为20%-30%的价格优势，为消费者创造价值，2025年前八个月交易总量达15亿笔超2024年全年；高性价比与优质体验培育忠实会员，带动门店效益提升，进而吸引优质加盟伙伴，推动门店进一步扩张。三大赋能要素则为飞轮加速：自主研发的数字化系统贯穿选址、选品、物流全链路，实现数据驱动决策；消费者洞察团队以AI分析实时交易数据，精准捕捉市场趋势；精简的端到端供应链与扁平化管理架构，配合轻资产仓储物流网络，实现运营效率最大化，这些优势共同构筑起难以复制的竞争壁垒。而行业风口更助推增长，2024年中国零食饮料市场规模达4.0万亿元，量贩零食零售渗透率不足5%，但2024-2029年年均复合增速预计达36.5%，2029年规模将达6137亿元，万辰集团正精准卡位这一高增长赛道。

此次港股募资将成为万辰集团冲刺“硬折扣零售龙头”的关键燃料，未来增长逻辑清晰可见。募资用途精准指向七大方向：扩大门店网络并强化管理，进一步深化市场渗透；拓展新品类丰富产品组合，从零食饮料向快消品硬折扣零售延伸；升级数字化能力与品牌运营，增强用户粘性；完善仓储物流基础设施，支撑门店扩张与品类多元化；开展潜在投资并购，拓宽价值链；补充营运资金保障运营。这一系列布局紧扣行业趋势，据灼识咨询预测，2029年中国硬折扣零售市场规模将达10138亿元，2024-2029年年均复合增速达33.8%，万辰集团计划从量贩零食向成熟硬折扣模式升级，把握行业增量机遇。从长远看，万辰集团的上市不仅是自身规模化发展的里程碑，更将借助港股资本平台提升国际影响力，其“规模采购+高性价比+数字化赋能”的模式，有望成为中国量贩零食行业标准化、资本化的标杆。在行业集中度持续提升的背景下，凭借强劲的增长飞轮与清晰的战略布局，万辰集团登陆港交所后有望持续领跑，书写中国量贩零食企业的全球化新篇章。