2025 年上半年的中国粮油行业，正上演着一场激烈的分化大战。行业巨头金龙鱼以 1156.82 亿元的营收强势领跑，这一数字相当于其他 9 家上市粮油企业营收总和的近 5 倍，其归母净利润更是同比增长 60.07% 至 17.56 亿元，相当于行业内其他企业净利润总和的近 2 倍，霸主地位无可撼动。与之形成鲜明对比的是，曾经的 “玉米油第一股” 西王食品却陷入亏损泥潭，上半年净亏损达 1857.03 万元，营收同比下滑 15.82%，成为 10 家企业中唯一亏损的公司。而道道全则以净利润暴增 563.15% 的惊人表现成为最大黑马，十月稻田也凭借 97.7% 的净利润增幅展现出强劲的增长动能，这些数据勾勒出粮油行业 “强者恒强、弱者承压” 的残酷格局，也揭示着行业正经历从价格竞争到价值竞争的深度转型。

深入剖析企业业绩分化的背后，不难发现产品结构与战略布局的差异是关键。金龙鱼的持续领跑得益于其全产业链优势和精准的产品矩阵调整，上半年厨房食品业务实现收入 715.51 亿元，饲料原料及油脂科技业务收入 431.79 亿元，两大板块均保持增长，尤其是胡姬花花生油、欧丽薇兰橄榄油等高端产品持续快速增长，有效对冲了大豆油等大众品类面临的价格战压力。道道全的逆袭则归功于包装油业务的强势发力，该业务营收增长 20.53%，毛利率提升至 15.67%，成本管控与产品升级的双重作用让其净利润从去年同期的 2700 万元飙升至 1.81 亿元。十月稻田则通过品类创新和渠道深耕实现突破，其玉米品类不仅拿下 “连续两年中国销量领先” 的认证，还通过烧烤味玉米、即食玉米段等创新产品拓展消费场景，配合全渠道布局实现营收利润双增长。而西王食品的亏损则暴露了过度依赖单一品类的风险，玉米原料价格上涨导致毛利率同比下滑 3.48 个百分点，叠加低毛利产品销量收缩，最终陷入业绩困境。

行业整体面临的挑战同样不容忽视，原料价格波动、需求分化与竞争内卷如同三座大山压在企业肩上。西王食品在财报中明确指出，主要原料成本上涨是毛利率下滑的核心原因，这一问题并非个例，全球大宗商品市场波动与地缘政治因素导致粮油企业原材料采购成本持续高企。需求端的变化则更为复杂，金健米业提到国内大米市场供需矛盾突出，供应端因进口激增和政策粮投放显得宽松，需求端却受消费淡季和结构性因素抑制而疲软。克明食品也观察到消费分层加剧的现象，一方面消费者对低脂、高纤维等健康产品需求旺盛，健康挂面品类市场份额持续上升；另一方面，追求便捷果腹的消费者对价格敏感度极高，推动企业陷入低价竞争，这种分化迫使企业必须在高端化与性价比之间找到精准定位。

尽管挑战重重，2025 年下半年的粮油行业仍浮现出三大结构性机遇，为企业转型指明方向。健康化浪潮正成为最核心的增长引擎，金龙鱼率先加码大健康赛道，推出 “丰益堂” 品牌及甘油二酯油、植物甾醇蛋白乳等功能性产品，标志着从传统粮油向健康食品的战略转型。克明食品则聚焦有机与营养强化，其采用河套平原有机小麦研发的华夏软弹有机面和添加 DHA 的儿童营养面深受市场认可，十月稻田也围绕 “健康 + 便捷” 推出多款创新玉米产品，将健康理念融入细分场景。政策红利的释放同样值得期待，2025 年中央一号文件明确支持大豆、油菜、油茶等油料作物扩种，稳定原料供应；而对加拿大菜籽油加征 100% 关税的政策，更让国产菜油企业迎来替代机遇，道道全等企业有望通过扩大产能抢占市场空白。渠道变革则为企业开辟新增长极，十月稻田不仅入驻山姆、胖东来等高势能线下渠道，还深度布局小象超市、叮咚买菜等即时零售平台，克明食品也抓住兴趣电商增长机遇，线上渠道持续发力，线下则适应 “小型化、生鲜化、折扣化” 趋势调整终端布局。

从行业格局来看，粮油企业的命运分水岭已然清晰。头部企业凭借健康化产品创新、全产业链韧性和渠道灵活性持续扩大优势，金龙鱼通过 “高端化 + 全品类” 策略巩固龙头地位，十月稻田以 “场景创新 + 全渠道” 快速崛起，道道全则依靠 “成本管控 + 品类聚焦” 实现逆袭。而那些未能跟上转型节奏的企业，正面临市场份额萎缩的风险，西王食品的亏损、苏垦农发等 5 家企业营收净利润双下滑的态势，都印证了行业洗牌的残酷性。未来，只有那些能精准把握健康消费趋势、借力政策红利优化供应链、并快速适应渠道变革的企业，才能在从 “价格战” 到 “价值战” 的转型中站稳脚跟，而固守传统路径的企业则可能在新一轮竞争中被市场淘汰，粮油行业 “强者恒强” 的格局将进一步强化。