食品行业迎来重磅震荡！卡夫亨氏在新任CEO上任后，突然按下了筹备近半年的“一分为二”分拆计划暂停键，引发全球资本市场与行业的高度关注。据悉，卡夫亨氏新任首席执行官Steve Cahillane，在2月11日发布公司2025年业绩之际，正式宣布暂停分拆决定，同时同步公布了卡夫亨氏2026年运营计划，明确表态自己的核心首要任务，是带领卡夫亨氏重新回归盈利性增长轨道。这一决定距离卡夫亨氏去年9月宣布分拆成两家独立上市公司，仅仅过去了不到半年时间，而此前董事会一致批准的分拆计划，也正式确定今年不再推进。令人关注的是，Steve Cahillane并未透露此次分拆暂停的具体时长，消息一经公布，卡夫亨氏在2月11日盘前交易中股价直接下跌约6%，资本市场的负面反应，也凸显出这一决策的争议性。与此同时，Steve Cahillane还宣布了一项重磅投资计划，将在营销、销售、研发以及产品卓越性和部分定价方面，投入6亿美元（折合人民币约41亿元），全力推动业务复苏，这也被业内视为其叫停分拆、聚焦增长的核心底气。

作为这场战略调整的核心主导者，Steve Cahillane的背景自带行业关注度。资料显示，他自2026年1月1日起正式出任卡夫亨氏首席执行官，而这位新帅的过往履历十分亮眼——他正是震动全球食品行业的玛氏收购品客母企Kellanova这桩重磅交易的核心操盘手，在此之前，他长期担任Kellanova的首席执行官，拥有丰富的品牌运营与大规模企业转型经验。Steve Cahillane在谈及此次叫停分拆的决策时表示，当初决定加入卡夫亨氏，就意识到这是一个能让标志性品牌焕发新生、创造股东价值的绝佳机会，而入职后他发现，公司面临的诸多挑战均在掌控之中，且可有效解决。“要实现盈利性增长，就必须将所有资源集中投入到运营计划的执行中，暂停分拆相关工作是最为审慎的选择，这也能让公司今年不再产生分拆带来的协同效应损失。”这番表态，也揭开了其叫停分拆的核心逻辑——放弃分散精力的分拆动作，全力以赴聚焦主业复苏。回溯去年9月，卡夫亨氏曾高调宣布，将通过免税拆分的形式，将公司拆分为两家独立上市公司，分别是暂定名“Global Taste Elevation Co.（全球风味提升公司）”和“North American Grocery Co.（北美杂货公司）”，其中，亨氏、味事达等在中国市场占据重要地位的品牌，均被划入全球风味提升公司旗下。当时公司还预计，此次分拆将产生3亿美元的“反协同效应”，即额外运营成本，且交易预计在2026年下半年完成，相关资本结构、董事会组成等细节将后续公布，如今这一切计划均被按下暂停键。

事实上，卡夫亨氏的分拆计划自公布以来，就始终伴随着质疑声，而“股神”巴菲特的反对，更是成为压垮这一计划的重要因素。今年1月，卡夫亨氏在提交给SEC的监管文件中披露，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司，计划出售其手中持有的卡夫亨氏27.5%的股份，彻底退出这项长达10余年的投资。据悉，巴菲特曾在2015年与巴西私募股权公司3G资本联手，促成了卡夫与亨氏的合并，而3G资本早已在2023年退出卡夫亨氏。对于此次分拆计划，巴菲特曾明确表示，自己与伯克希尔·哈撒韦现任CEO阿贝尔均不赞成，而从2015年两大品牌合并至今，卡夫亨氏的股价累计下跌约七成，表现惨淡。更为严峻的是，伯克希尔·哈撒韦在去年8月，对其持有的卡夫亨氏投资进行了37.6亿美元的减记，而这已经是第二次减记——早在2019年，该公司就曾对这项投资减记30亿美元，两次减记总额高达67.6亿美元，足以看出巴菲特对卡夫亨氏分拆计划及经营状况的不满。除了巴菲特的反对，华尔街分析师也对分拆计划提出质疑，不少分析师认为，分拆方案中对品牌的划分逻辑不合理，且单靠分拆很难给投资者带来显著利益，更大的回报取决于能否为分拆后的两家公司找到溢价买家，就像家乐氏分拆后被玛氏、费列罗分别收购那样，而卡夫亨氏显然未能给出明确的后续规划，这也导致分拆方案出炉后，投资者反应冷淡，公司股价自去年9月以来持续走低。值得一提的是，从卡夫亨氏2025年的现金流数据来看，公司财务状况仍具备一定韧性，2025年三季报显示，其经营活动现金流净额达30.86亿美元，期末现金及等价物余额22.51亿美元，这也为新CEO后续投入41亿推动增长提供了资金支撑。

卡夫亨氏叫停分拆的决策，也得到了公司董事会的全力支持。董事会主席John T. Cahill在2月11日公开表示，卡夫亨氏已经从Steve Cahillane深厚的行业经验，以及其打造品牌、领导大规模转型的成功记录中获益，“他从上任第一天起，就带来了以消费者为先的新视角，这为公司重回盈利性增长铺就了清晰路径，暂停分拆、聚焦增长，是当下最正确的决策。”与此同时，Steve Cahillane也明确了41亿投资的核心用途——加速公司“风味提升”产品组合的增长势头，推动美国业务复苏，具体将投入到营销、销售、研发、产品卓越性及部分定价环节。他强调，得益于严格的财务管理，卡夫亨氏目前资产负债表稳健，自由现金流能力强劲，足以支撑这笔投资的落地，同时还能持续产生超额现金，为股东创造价值。对于中国市场这一重要板块，卡夫亨氏中国区总裁肖高求此前在被问及分拆计划的影响时曾表示，分拆不会对中国现有的业务、团队及未来策略带来任何影响，且在中国的长期战略中，中国作为全球第二大消费品市场和超级人口大国，始终是新兴市场中的核心重点，公司对中国市场的增长信心从未改变。如今分拆计划暂停，也意味着中国市场的发展策略将保持稳定，无需应对分拆带来的业务调整。

在叫停分拆、公布投资计划的同时，卡夫亨氏也发布了2026年的业绩展望，透露出短期经营的压力与长期复苏的决心。公司预计，2026年全年有机净销售额将同比下降1.5%至3.5%，固定汇率下经调整营业利润将同比下降14%至18%，这一预期已包含上述6亿美元的新增投资带来的影响；同时，预计经调整每股收益将介于1.98美元至2.10美元之间。彭博社分析认为，卡夫亨氏新CEO突然叫停分拆，核心原因就是为了集中所有精力改善公司业绩，此前的分拆计划，原本是希望将业绩不佳的食品杂货业务剥离，让表现较好的酱料、涂抹酱业务获得更大发展空间，但在多方质疑与内部战略调整下，这一计划最终被搁置。回顾这场历时不到半年的分拆闹剧，从高调宣布到紧急叫停，卡夫亨氏的每一步动作都牵动着资本市场与行业的神经，而新CEO的上任与战略转向，也标志着公司正式进入“重回盈利性增长”的全新阶段。未来，随着41亿投资的逐步落地，以及对主业的持续聚焦，卡夫亨氏能否扭转股价颓势、重拾投资者信心，能否在激烈的食品行业竞争中重回增长轨道，同时持续稳固中国市场的布局，还有待时间检验，而这也成为全球食品行业后续关注的重点。