燕麦奶巨头OATLY迎来历史性突破！2月11日晚，OATLY集团（NASDAQ: OTLY）正式发布2025年第四季度及全年财务业绩，一系列核心数据宣告公司彻底告别结构性亏损，迈入“结构性盈利并加速增长”的全新纪元，成为植物奶行业逆势增长的标杆。财报显示，OATLY全年实现总收入8.625亿美元，同比增长4.7%；调整后EBITDA达682万美元，这是公司成立以来首次实现全年调整后EBITDA盈利，标志着其过去三年在战略执行、运营优化、供应链调整等方面的努力取得了决定性的阶段性成果。第四季度表现同样亮眼，公司实现总收入2.338亿美元，同比增长9.1%；调整后EBITDA为1100万美元，较上年同期成功扭亏为盈，盈利能力持续凸显。在随后举行的业绩电话会上，OATLY管理层信心满满地宣布，公司已正式摆脱长期亏损的困境，未来将聚焦加速增长，而首席执行官Jean-Christophe Flatin更是直言，这一里程碑得益于过去三年严格的战略性行动，供应链与管理架构的优化、增长战略的持续投入，已让公司在全球多个市场看到显著成效，整体盈利能力与现金流也在持续改善。

在全球各区域市场中，大中华区成为OATLY增长的核心引擎，业绩表现尤为突出，多项关键指标领跑全球，尽显中国市场的强大潜力。数据显示，大中华区2025年全年实现收入1.300亿美元，折合约9.027亿元人民币，同比增长13.1%，保持稳健双位数增长，增幅位居全球三大区域首位，成为推动集团整体盈利的重要支撑。盈利能力方面，大中华区调整后EBITDA实现盈利364.1万美元，较去年同期增长528.6万美元，盈利改善幅度显著，彰显出区域业务的健康发展态势。从季度表现来看，2025年第四季度，大中华区实现收入3570万美元，同比增长1.1%，尽管成品销量3250万升较上年同期略有下降，但得益于渠道结构与产品结构的双重优化，区域毛利率稳步提升，调整后EBITDA增至110万美元，盈利能力持续向好。渠道转型成为大中华区增长的关键突破口，零售渠道表现堪称惊艳，全年营收同比大幅增长150%，相当于年增1.5倍，渠道占比也实现大幅攀升，第四季度零售收入在大中华区总营收中的占比从去年同期的24%提升至34%，连续两个季度稳步攀升，而同期餐饮渠道收入占比则从76%降至66%，这种结构性变化，正是OATLY深耕零售终端、推进渠道多元化战略的显著成效。零售渠道的爆发式增长，离不开精准的产品组合策略与核心渠道的深度布局，2025年8月，OATLY推出本土创新产品低GI燕麦奶，并率先在山姆等会员制仓储超市上架，该产品富含膳食纤维，精准契合当下消费者控糖、健康、植物基的饮食需求，一经推出便广受欢迎，同时依托OATLY与星巴克、麦当劳、盒马等头部企业的长期合作基础，进一步扩大了零售终端的覆盖面与影响力。B端餐饮渠道方面，OATLY与多家核心餐饮客户保持长期稳定的供应关系，为区域业务贡献了稳定的出货量，形成了零售与餐饮双渠道协同发展的良好格局。此外，公司此前披露的大中华区业务战略评估仍在有序推进中，预计于2026年内完成，目前尚无具体时间表及确定方案，管理层也未就评估内容或潜在交易提供进一步细节。

相较于大中华区的强劲增长，OATLY全球其他区域市场表现呈现分化态势，欧洲与国际市场表现亮眼，北美市场则暂时承压。欧洲与国际市场在2025年第四季度交出了亮眼的成绩单，实现收入1.337亿美元，同比增长23.3%，增速大幅领先全球平均水平；成品销量达8930万升，同比增长13.9%，量价齐升态势明显；调整后EBITDA达2650万美元，盈利能力强劲，成为集团全球业务的另一大增长支柱，这一表现也印证了OATLY增长战略在成熟市场的有效性。与之形成对比的是，北美市场在第四季度遭遇阶段性下滑，实现收入6440万美元，同比下降8.8%；成品销量3580万升，同比下降12.6%，量价双双下滑，推测与当地植物奶市场竞争加剧、消费需求波动及区域运营策略调整有关，但整体并未影响集团全年盈利的大局，未来OATLY或将针对性优化北美市场策略，力争扭转下滑态势。从全球整体来看，OATLY的区域布局更加均衡，大中华区与欧洲市场的双轮驱动，有效对冲了北美市场的短期压力，为集团长期盈利增长奠定了坚实基础。

告别结构性亏损后，OATLY已明确了2026年的增长路径，提出了清晰的发展目标与战略重点，全力推进“加速增长”计划。公司预计，2026年全年固定汇率收入将增长3%至5%，调整后EBITDA预期提升至2500万至3500万美元，盈利能力将进一步提升。值得关注的是，2026年将是OATLY“增长剧本”全面落地的关键一年，公司明确提出三大核心增长支柱：提升品类相关性、打破消费壁垒、扩大可获得性，而这背后是更深刻的战略转向——从过去“乳糖不耐替代者”的定位，全面转向“年轻世代的消费首选”，同时将核心战场从咖啡场景，逐步扩展至整个即饮饮料市场，进一步拓宽消费场景，挖掘增长潜力。产品创新方面，OATLY已预告2026年将推出多款重磅新品，包括更多风味的咖啡大师系列产品，满足不同消费者的口味需求；全球首款植物基冷萃奶泡产品“冷泡咖啡师版”，填补品类空白；此外，还将拓展已在餐饮渠道验证成功的“抹茶特调”系列，推出草莓新口味，进一步丰富产品矩阵，提升市场竞争力。同时，OATLY将高调强化自身天然优势——膳食纤维，未来将围绕肠道健康、代谢调节等消费场景，展开系统性的消费者沟通，管理层表示，纤维缺口是当下真实存在的健康问题，OATLY有机会也有责任去填补这一缺口。据悉，2025年6月至7月期间，海外社交媒体上提及膳食纤维的文章浏览量激增了9500%，消费者对膳食纤维的关注度逐年提升，而在中国市场，OATLY也在深度挖掘燕麦中膳食纤维的优势，持续开展相关产品研发与宣传活动，契合当下健康消费的主流趋势。

从长期亏损到首次实现全年盈利，OATLY用三年时间完成了关键性的战略转型，也印证了其增长战略的可行性与有效性。2025年的业绩突破，不仅是财务层面的里程碑，更是品牌势能重新激活的标志，正如管理层在业绩电话会尾声所总结的：“我们不再是那个在亏损中挣扎的公司。”如今的OATLY，拥有清晰的发展战略、健康的财务底盘、强劲的区域增长引擎，以及持续创新的产品能力，同时依托与全球头部合作伙伴的深度联动，在可持续发展领域持续发力，进一步强化品牌竞争力。当下，植物基食品市场仍处于快速发展阶段，健康消费、可持续消费成为主流趋势，OATLY凭借先发优势、产品创新能力与渠道布局优势，有望在行业竞争中持续领跑。尽管北美市场短期承压、大中华区战略评估仍在推进，但随着2026年增长战略的全面落地、新品的持续推出、渠道的进一步优化，以及膳食纤维相关场景的深度挖掘，OATLY有望实现盈利与增长的双重突破，持续巩固其在燕麦奶乃至植物基食品领域的龙头地位，开启“结构性盈利并加速增长”的全新发展篇章。