乳业红海杀出“隐形冠军”！近日，宜品营养科技（青岛）集团股份有限公司向香港联交所递交上市申请，这家深耕乳业68年的企业，以“低敏乳品”为利刃，在牛奶粉赛道内卷成灾的当下，硬生生开辟出一片蓝海——2024年营收达17.62亿元，婴幼儿配方羊奶粉稳居全国第二，特医食品3年营收暴涨近9倍，从1956年的黑龙江地方乳品厂，摇身一变成为覆盖全产业链的营养科技集团。操盘这一切的，是51岁的东北大叔牟善波，这位科班出身的乳业老兵，用19年时间将濒临关停的老厂，打造成国产低敏乳品的标杆企业，如今正带着这份成绩单向资本市场发起冲击。

牟善波的逆袭之路，始于一场“临危受命”的接手。1974年出生的他，毕业于天津轻工学院乳制品专业，1996年入行后在青岛圣元从基层干到总经理，亲历中国乳业“黄金十年”，摸清了行业痛点与机遇。2006年，32岁的牟善波做出关键抉择：买下故乡北安那家1956年创立的国营乳品厂——彼时工厂已濒临关停，资金短缺、人手不足、设备落后三大难题压得人喘不过气。为了盘活老厂，他靠三方贸易的资金周转差缓解现金流，亲自带队下乡收奶，力推自动化设备改造，一步步让工厂扭亏为盈。真正的转折始于2016年，牟善波精准押注低敏羊奶粉赛道，推出首款配方羊奶粉并落地韩国工厂，切入过敏婴幼儿营养市场；2019年收购西班牙乳清厂，将核心原料羊乳清的供应牢牢攥在手中，要知道这家工厂生产的羊乳清粉占欧盟总量的四分之一；此后又在黑龙江、山东布局自有牧场，2024年成立低敏营养研究院，从奶源到研发构建起全产业链壁垒。如今，宜品营养的婴幼儿配方羊奶粉以14.0%的市场份额稳居全国第二，特医食品从2022年的2380万元飙至2024年的2.19亿元，3年增长近9倍，这份成绩单足以证明其差异化战略的成功。

宜品营养的崛起，恰逢低敏乳品与特医食品行业的黄金发展期。这个赛道的进化大致分为三个阶段：2000-2010年的基础供给阶段，市场以普通牛奶粉为主，低敏产品稀缺，特医食品几乎全靠进口；2011-2018年的品类培育阶段，居民健康意识提升，羊奶粉因低致敏特点被接受，政策规范市场准入，宜品营养等企业趁机推出首款羊奶粉；2019年至今的精准营养阶段，需求从婴幼儿扩展至成人、老年人，特医食品纳入国家重点发展领域，行业进入“低敏+特医”双轮驱动期。弗若斯特沙利文的数据印证了赛道潜力：2024年中国羊奶粉市场零售规模达250亿元，2020-2024年复合增长率4.7%，预计2029年将增至318亿元；特医食品增速更迅猛，2024年规模230亿元，2020-2024年复合增速23.1%，预计2029年将达530亿元。需求端的支撑同样强劲：中国0-24月龄婴幼儿过敏症状患病率达12.3%，低敏羊奶粉成为刚需；人口老龄化催生大量特医需求，特医食品渗透率从2020年的不足5%提升至2024年的12%，宜品营养精准踩中了这两大需求风口。

在激烈的市场竞争中，宜品营养靠“精准定位+全产业链把控”站稳脚跟。普通牛奶粉赛道早已是红海，雅培、雀巢等国际巨头盘踞高端市场，而宜品营养聚焦“敏感人群营养”细分赛道，核心收入和利润来自婴幼儿配方羊奶粉和特医食品，2024年这两项业务占总营收超70%。其中，婴幼儿配方羊奶粉是绝对主力，2022年至2025年上半年占总收入比例保持在55%至61%之间，年收入规模最高突破10亿元，凭借“高乳清、低致敏”的配方，精准解决过敏、早产及代谢紊乱婴幼儿的营养需求。特医食品则成为第二增长曲线，旗下产品“甄而藹”的能量密度、渗透压等指标达到欧盟标准，在国内婴幼儿特医食品市场中，国产企业份额从2020年的25%提升至2024年的40%，宜品营养位列国产第二。更关键的是，宜品营养通过自有牧场、海外工厂构建起供应链壁垒，黑龙江、山东的牧场保障奶源品质，西班牙工厂掌控核心原料，这种“上游控源、中游提质、下游增效”的模式，让其在与国际巨头的竞争中逐渐缩小差距。

赛道的红利远未耗尽，三大方向正孕育着新的增长潜力。首先是功能性配方粉领域，消费者需求从“基础低敏”转向“精准营养”，比如针对过敏婴幼儿的“低敏+脑发育”配方，添加HMO、DHA等成分，2024年这类产品市场规模同比增长35%，针对早产儿的高能量密度配方粉、乳糖不耐受儿童的“低敏+益生菌”配方等细分场景，仍有大量未被满足的需求。其次是成人高端营养粉市场，随着老龄化加剧，60岁以上人群消化吸收障碍问题凸显，针对高血压、糖尿病老人的营养粉2024年市场规模达8.2亿元，增速保持在28%以上，健身人群、术后康复人群的营养粉供给也存在缺口，成为新的蓝海。最后是跨境市场，东南亚、中东等地区低敏乳品渗透率不足5%，本土生产能力薄弱，宜品营养已通过韩国工厂辐射亚洲市场，2024年海外营收占比达18%，新玩家可借助跨境电商平台出海，或在当地建厂降低成本，抢占新兴市场份额。

从濒临关停的老厂到冲击港股的准上市公司，宜品营养的逆袭故事，本质上是中国乳业细分赛道崛起的缩影。牟善波的成功，既源于他对行业痛点的精准洞察——在牛奶粉内卷时果断押注低敏羊奶粉，也得益于他对全产业链的长期深耕，从自有牧场到海外工厂，从研发投入到品牌建设，每一步都踩准了行业发展的节奏。如今，宜品营养已交出亮眼的成绩单：2022年至2024年营收分别达14.02亿元、16.14亿元、17.62亿元，利润稳定在1.6亿元以上，婴幼儿配方羊奶粉全国第二，特医食品国产第二。随着低敏需求的持续释放和老龄化趋势的加深，这家68年老厂的资本市场之旅值得期待。更重要的是，宜品营养的案例证明，在乳业这样的传统行业中，只要找准细分赛道、坚守品质、深耕产业链，就能在红海市场中挖出属于自己的蓝海，这正是中国本土企业突围的核心逻辑。