港交所 10 月 28 日迎来重磅递表 —— 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司正式提交上市申请，高盛与华泰国际携手担任联席保荐人。这家由 “零食很忙” 与 “赵一鸣零食” 合并而成的零售巨头，用一组震撼数据彰显行业统治力：2025 年上半年 GMV 飙升至 411 亿元，较去年同期暴涨 86.9%；9 月更是成为行业首家门店突破 2 万家的企业，按 2024 年休闲食品饮料 GMV 计算，稳坐中国连锁零售商第一宝座，同时以食品饮料 GMV 排名第四的成绩跻身连锁零售主流阵列，堪称量贩零食赛道跑出的 “超级黑马”。

这场行业奇迹的起点，是 2023 年 11 月两大区域龙头的战略合并。此前分别扎根湖南、江西的 “零食很忙” 与 “赵一鸣零食”，通过整合经营体系、统一组织架构，实现了供应链与运营效率的跨越式提升。合并后的协同效应立竿见影，门店网络从区域扩张至全国 28 个省份，覆盖所有线级城市，截至 2025 年 6 月已渗透 1327 个县，县域覆盖率超 66%，其中 58% 的门店直接扎根县城及乡镇市场，精准抓住了下沉市场的消费升级红利。这种 “高密度网点 + 全区域覆盖” 的布局，让 2024 年有超 16 亿人次走进其门店，相当于每个中国人至少消费一次，注册会员数更是突破 1.5 亿，复购率高达 78%。

支撑庞大门店网络的，是极致的产品策略与运营效率。鸣鸣很忙构建了 “初选 - 试吃 - 试卖 - 推广” 的标准化选品机制，在库 SKU 多达 3605 个，单店至少保持 1800 个 SKU，是同等规模商超的 2 倍之多，充分满足消费者多样化需求。更关键的是，其产品中 25% 为厂商定制款，通过小包装与散装称重降低尝新门槛，像麻酱味素毛肚等爆款年销量超 1 亿件。高频上新同样是核心竞争力，2024 年以来每月平均上新数百款，持续引领口味趋势。而这一切都建立在数据驱动的基础上，依托超 16 亿人次的消费数据沉淀，精准捕捉市场需求变化，让产品迭代始终紧跟消费者喜好。

真正的护城河则藏在供应链与数字化能力中。鸣鸣很忙彻底重构了零售链路，绝大多数产品实现厂商直供，砍掉中间环节，结合规模化采购形成成本优势，使其产品平均价格比线下超市同类产品便宜 25%，构建起 “低价 - 高销量 - 更大采购规模 - 更低价格” 的正向循环。物流端，通过 40 个仓库构建 300 公里辐射圈，配合全数字化仓储管理系统（WMS）与运输管理系统（TMS），将存货周转天数压缩至 11.7 天，远优于行业平均水平。数字化能力更贯穿全流程：358 人的数字化团队自主开发智能零售中台，实现远程巡店、散装食品精准识别等功能，加盟商可实时观测运营数据，保障 “万店如一” 的标准化体验。

强劲的运营能力直接转化为亮眼的财务表现。收入从 2022 年的 42.86 亿元飙升至 2024 年的 393.44 亿元，两年复合增速达 203.0%；2025 年上半年收入再增 86.5% 至 281.24 亿元。盈利水平同步提升，经调整净利润从 2022 年的 8150 万元增至 2024 年的 9.13 亿元，复合增速 234.6%，2025 年上半年更是暴增 265.5% 至 10.35 亿元，毛利率也从 6.6% 提升至 9.3%。健康的财务结构为其发展提供保障，截至 2025 年 6 月，期末现金余额超 23.94 亿元，经营现金流净额达 13.95 亿元，展现出强劲的 “造血” 能力。

此次 IPO 募资将进一步夯实竞争优势：资金将用于提升供应链与产品开发能力、升级门店网络与赋能加盟商、加强品牌建设、迭代数字化系统，同时布局战略投资与收购。在量贩零食市场规模预计 2025 年突破 1239 亿元的背景下，鸣鸣很忙已在 “南很忙北万辰” 的行业格局中占据先发优势。从长沙小巷的区域品牌到全国万店的行业龙头，其成长印证了 “质价比 + 数字化 + 下沉市场” 的成功逻辑，而此次港股上市，或将成为其撬动更大市场的新起点，持续领跑千亿零食赛道。