食品巨头达能2025年三季报正式出炉，中国市场再度成为“增长引擎”，旗下爱他美奶粉、脉动两大核心品牌表现亮眼，直接推动集团整体业绩超预期。财报显示，达能中国、北亚及大洋洲区（CNAO大区）第三季度销售额同比暴涨13.8%，前三季度累计增长12.1%，销售额达30.48亿欧元（约合人民币252.23亿元），且所有增长均由15%的销量/组合提升拉动，定价下滑未影响强劲势头。达能首席财务官Juergen Esser在业绩会上直言，CNAO大区所有品类均实现卓越表现，尤其是专业特殊营养领域全速运转，婴幼儿配方奶粉和医学营养品需求旺盛，而脉动也在健康饮品赛道持续领跑。这一成绩让达能第三季度全球销售额同比增长4.8%至68.76亿欧元（约合人民币569亿元），超出分析师预期的4.3%，路透社明确指出，中国市场对奶粉和医学营养品的强劲需求，大幅抵消了北美市场咖啡奶精业务的疲软。

爱他美所在的专业特殊营养业务成为中国市场的“增长王牌”，前三季度销售额同比增长14.2%达20.48亿欧元（约合人民币169.48亿元），第三季度增速更是飙升至17.0%。在奶粉大盘温和增长的背景下，达能精准抓住了市场机遇：一方面顺应渠道转移趋势，凭借成熟的数字化能力深耕线上及社交媒体渠道，成功跑赢市场并扩大份额；另一方面依靠高端新品拉动，两年前上市的爱他美奇迹熠Essensis系列凭借清晰的需求卖点定位，连续多个季度稳步提升份额，且仍有增长空间。Esser透露，达能还在储备更多创新工具，去年夏天推出的“至熠”已在香港地区形成规模，将择机引入内地。值得注意的是，达能奶粉产品结构与市场高度契合，1段占比最小，2段已恢复增长并将带动体量更大的3段，完美适配母乳喂养后向2、3段过渡的消费趋势。同时，医学营养品业务同步发力，特殊儿科领域的纽康特过敏配方奶粉因婴儿确诊率提升需求激增，成人医学营养品则受益于人口结构趋势，达能加大管饲解决方案分销及医务销售团队投入后已初见成效。

脉动品牌同样交出亮眼答卷，延续了全年的强劲增长态势。尽管第三季度净销售额同比增长5.6%至2.51亿欧元（约合人民币20.77亿元），但实际销量增速重回高个位数，这一表现得益于脉动精准卡位“健康补水”这一最快增长的细分赛道。Esser表示，脉动在2025年夏季旺季成功收官，通过加大投入拓展分销网络、抢占更多货架，为2026年旺季提前布局。财报数据显示，脉动所属板块前三季度销售额同比增长6.9%达6.96亿欧元（约合人民币57.60亿元），已接近2024全年60亿元的规模。按照这一势头，即便四季度销售额与去年同期的9100万欧元持平，脉动2025全年销售额也将达到7.87亿欧元，折合人民币超65亿元，有望创下新纪录。在整体仅低个位数增长的中国饮料市场中，脉动凭借健康定位持续跑赢大盘，成为达能在中国市场的另一重要增长支柱。

从全球视角来看，达能前三季度销售额同比增长4.4%至205.78亿欧元（约合人民币1702.87亿元），已连续15个季度实现强劲增长。首席执行官盛睿安表示，这印证了公司以健康为核心的业务组合实力，但转型之路尚未结束，未来将持续聚焦科学附加值产品，秉持严谨敏捷的执行方式。国际媒体纷纷聚焦达能的亮眼表现，法国回声报指出其在低迷食品领域巩固地位，依云矿泉水、欧洲植物奶和酸奶系列Alpro均有良好表现；费加罗报引用Esser观点称，食品行业呈现“健康产品与其他产品两极分化”的态势，而达能显然站在了增长的一方，对比来看，雀巢同期销售额下降1.9%，达能的优势更为凸显。不过，达能也面临区域发展不均衡的挑战，华尔街日报提到，其北美市场销售额仅增长1.5%，远低于去年同期的5.8%，植物基咖啡伴侣销售疲软的复苏仍需时日。

尽管中国市场表现强劲，Esser仍提醒需保持谨慎心态，不宜将当前势头简单外推至后续季度，但同时强调有充分理由相信中国业务将实现显著且可持续的增长。对于奶粉业务，他坦言未来走势仍取决于出生率变化，中国激励生育政策效果有待观察，达能将聚焦自身可控因素持续发力。从目前布局来看，达能通过精准把握中国消费趋势、强化高端新品矩阵、深耕数字化渠道及加码医务团队等多重举措，已在硬折扣赛道构建起核心竞争力。随着爱他美新品持续落地、脉动分销网络不断拓展，以及医学营养品市场的持续渗透，达能在中国市场的增长动能有望进一步释放，为集团全球业绩提供更坚实的支撑。