中国平价精品咖啡赛道的标杆品牌 Manner Coffee，近期抛出震撼行业的上市传闻 —— 知情人士透露，品牌正考虑最早 2026 年登陆香港资本市场，计划筹资数亿美金，估值最高可达 30 亿美元。这一消息让原本就竞争白热化的咖啡行业再度聚焦，而 Manner Coffee 官方则以 “不予置评” 回应了这一市场传闻，仅表示相关讨论尚处于早期阶段，具体的筹资规模、上市时间等细节仍可能调整。值得关注的是，这并非品牌首次筹划上市，早在四年前就曾酝酿香港 IPO 计划，只是受当时香港 IPO 市场低迷影响暂未推进，如今随着香港资本市场活跃度回升，上市传闻再度浮出水面，背后是品牌规模扩张与行业竞争的双重驱动。

作为 2015 年由韩玉龙、陆剑霞夫妇创立的咖啡品牌，Manner Coffee 从上海静安区的一家小门店起步，凭借 “让咖啡成为生活的一部分” 的核心理念，以 “平价精品” 的差异化定位迅速突围。品牌始终坚持咖啡应是亲民且人人消费得起的健康饮料，单杯咖啡价格多集中在 15-25 元区间，搭配 “自带杯减 5 元” 的环保政策，成功平衡了品质与性价比。如今其产品矩阵已从核心咖啡品类，延伸至茶饮、果汁、烘焙食品，甚至拓展到咖啡机、咖啡杯、挂耳包等周边产品，形成 “饮品 + 零售” 的多元布局。截至目前，品牌在全国拥有超过 2000 家直营门店，成为国内直营规模领先的咖啡连锁品牌之一，其中一线及新一线城市门店占比高达 9 成，上海作为大本营更是布局了超 600 家门店，密集覆盖写字楼、成熟商圈等核心消费场景，既以窗口店提升坪效，也通过旗舰店强化品牌形象。

明星资本的持续加持，为 Manner Coffee 的扩张与上市传闻提供了坚实背书。自 2018 年获得今日资本 8000 万元 A 轮投资后，品牌进入融资快车道，2020-2021 年间接连斩获淡马锡、美团龙珠、字节跳动、H Capital、Coatue Management 等全球知名机构的四轮融资。这些资本不仅带来了资金支持，更在供应链、渠道资源等方面为品牌赋能 —— 美团的本地生活流量与配送网络，助力 Manner 拓展线上订单；字节跳动的数字化能力，为品牌的用户运营与营销提供支撑。在资本加持下，Manner 的扩张速度持续加快，2024 年新增门店 666 家，门店总数从 1600 余家跃升至 2000 家以上，即便在行业竞争加剧的背景下，仍保持了稳健的规模增长，这也成为其估值有望冲击 30 亿美元的核心支撑。

此次上市传闻的背后，是 Manner Coffee 应对行业竞争与自身发展需求的战略考量。当前中国现制咖啡市场正处于高速增长期，2023 年市场规模已达 1721 亿元，预计 2028 年将突破 4242 亿元，但竞争也日趋白热化：瑞幸以 2.7 万家门店稳居行业第一，库迪、幸运咖分别以 1.4 万家、9500 家门店紧追其后，这些品牌多通过加盟模式快速扩张，而 Manner 坚持全直营模式，虽能保障产品品质与品牌调性，但也面临更高的成本压力与扩张阻力。与此同时，咖啡消费已从 “社交属性” 转向 “日常属性”，平价高质成为主流趋势，星巴克等高端品牌纷纷降价应对，进一步挤压了中间价位品牌的生存空间。对于 Manner 而言，通过 IPO 募资既能补充直营扩张所需的资金，也能强化供应链建设 —— 在咖啡豆成本高企、物流仓储压力增大的当下，全链路供应链能力已成为行业竞争的核心，上市后的资金注入将助力其优化烘焙、仓储、物流体系，巩固 “平价精品” 的性价比优势。

不过，Manner Coffee 的上市之路仍面临多重挑战。品牌极致的小店模式虽能控制成本，但也暴露了运营短板，部分门店因面积狭小、采用半自动咖啡机，出杯效率受限，高峰期易引发消费纠纷，此前还曾出现咖啡师与消费者的冲突舆情。此外，品牌目前下沉市场门店占比仅约 2%，随着一线及新一线城市门店逐渐饱和，下沉市场成为必争之地，但供应链标准化、成本控制等问题仍需解决。同时，香港 IPO 市场虽已回暖，但仍受宏观经济、行业估值波动等因素影响，30 亿美元的估值能否得到市场认可，还需看品牌的盈利能力与增长潜力 —— 目前行业平价咖啡赛道毛利率普遍低于 30%，Manner 需通过精细化运营持续提升盈利水平，才能支撑起高估值。

从行业趋势来看，Manner Coffee 若成功上市，或将成为 “平价精品咖啡第一股”，为行业树立新的标杆。随着消费者对咖啡品质的要求不断提升，单纯的价格战已难以为继，供应链能力、产品创新、品牌调性将成为核心竞争力。Manner 凭借多年积累的直营管理经验、稳定的产品品质与资本资源，有望在上市后进一步扩大市场份额，同时推动行业从 “规模内卷” 向 “价值竞争” 转型。对于消费者而言，品牌的资本化运作或将带来更稳定的产品体验与更广泛的门店覆盖；对于行业而言，这也印证了平价精品咖啡赛道的商业价值，吸引更多资本关注，推动行业整体走向成熟。未来，Manner 能否通过上市突破发展瓶颈，在激烈的市场竞争中持续领跑，值得行业与消费者共同期待。