量贩零食赛道迎来资本重头戏！据HKET消息，中国最大的休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙已正式启动上市前预路演，此次交易规模锁定4至5亿美元，远超早前市场传闻的1至2亿美元，距离登陆港股仅一步之遥。在此之前，鸣鸣很忙已成功通过港交所主板上市聆讯，由高盛、华泰国际担任联席保荐人，这场备受瞩目的IPO冲刺，不仅将改写量贩零食行业的资本格局，更有望让鸣鸣很忙拿下港股“量贩零食第一股”的桂冠。作为行业龙头，鸣鸣很忙的资本市场首秀之所以引发广泛关注，核心源于其亮眼的经营数据与庞大的市场体量——截至2025年9月30日，公司前三季度GMV高达661亿元，较2024年同期激增74.5%，2024年全年GMV也达到555亿元，凭借这样的硬实力，其上市进程一举一动都牵动着资本与行业的神经。

从招股书披露的信息来看，鸣鸣很忙是一家以量贩模式为核心的成熟食品饮料零售商，专注于为大众消费者提供品类丰富、高质价比且高频上新的产品，门店多布局在人流量大、易见易达的街边位置，打造欢乐舒适的逛店体验。公司的核心优势之一在于庞大且纵深的门店网络，截至2025年9月30日，已构建起由19517家门店组成的零售网络，覆盖中国28个省份和所有线级城市，其中约59%的门店位于县城及乡镇，精准触达1341个县的下沉市场消费者，这种广泛的布局让其高质价比产品可触达全链路消费群体。值得一提的是，鸣鸣很忙并非单一品牌运作，而是拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大核心品牌，前者由晏周先生于2017年3月在湖南长沙创立，后者由赵定先生于2019年1月在江西宜春创立，合并后公司坚持双品牌战略，在经营管理各环节实现深度融合，建立统一组织架构与集团标志，通过协同效应显著提升了供应链效率与成本竞争力，实现规模经济。权威数据也印证了其行业地位：根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料产品GMV计，位列中国第四；同时跻身2024年中国连锁前十位，也是其中增长最快的连锁商。

作为量贩模式的引领者，鸣鸣很忙通过供应链重构、创新产品开发与优质逛店体验打造，精准解决了行业核心痛点，构筑起坚实的竞争壁垒。在产品丰富度上，截至2025年9月30日，公司在库SKU合计3997个，要求每家门店至少保持1800个SKU，根据弗若斯特沙利文报告，这一数量是同等规模商超休闲食品饮料产品平均SKU数量的2倍，充分满足消费者多样化需求。在产品创新上，公司凭借对消费者喜好的深度洞察发力定制化开发，2024年门店订单量超16亿笔，基于这些消费数据，截至2025年9月30日，34%的产品SKU为与厂商合作定制；同时通过定制小包装、提供散装称重产品降低尝新门槛，并建立初选、试吃、试卖、推广的标准化选品机制，2024年及2025年前三季度每月平均上新数百款，持续激活消费活力。在价格优势上，公司通过直接向厂商采购、直面终端消费者的模式减少中间环节，实现规模经济，根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年12月31日，其产品平均价格比线下超市渠道同类产品便宜约25%，在保障质量的前提下实现极致性价比。

强大的数字化能力与加盟商赋能体系，是鸣鸣很忙实现规模化扩张与高效运营的核心支撑。根据弗若斯特沙利文报告，截至2024年12月31日，公司在中国休闲食品饮料专卖店中拥有规模最大的数字化团队，已建立覆盖选品采购、仓储物流及加盟商与门店管理的全流程数字化能力，为标准化、高效率的规模化营运提供保障。在加盟商合作方面，公司主要采用加盟模式经营，所有加盟店均位于中国，成功的加盟模式推动门店网络快速扩张，客户以加盟商为主，绝大部分收入来自向加盟商销售商品及加盟服务费用。为维系稳定的加盟商关系，公司构建了完善的加盟商综合赋能体系，包括提供可视化门店陈列模板、实施标准化管理，以及为加盟商及其门店员工提供全方位培训，助力实现“万店如一”的消费体验与服务，这种深度绑定让公司与加盟商形成互利共赢的生态，为持续扩张奠定基础。

财务数据的高速增长，进一步印证了鸣鸣很忙的商业模式可行性与市场竞争力。收入方面，公司收入从2022年的42.86亿元（人民币，下同）大幅增长140.2%至2023年的102.95亿元，2024年再增282.2%至393.44亿元，2022-2024年年均复合增速高达203.0%；2025年前三季度收入延续高增长态势，从2024年同期的264.66亿元增加75.2%至463.72亿元。盈利能力方面，公司2022年、2023年及2024年经调整净利润（非国际财务报告准则计量指标）分别为8150万元、2.35亿元和9.13亿元，年均复合增速达234.6%；2025年前三季度经调整净利润更是同比激增240.8%，从2024年同期的5.31亿元增至18.10亿元。毛利表现同样亮眼，2022年、2023年、2024年以及2024年、2025年前三季度，公司毛利分别为3.19亿元、7.72亿元、29.99亿元、18.99亿元及45.10亿元，毛利率分别为7.5%、7.5%、7.6%、7.2%及9.7%，呈现稳步提升态势。

对于此次香港IPO募集的资金，鸣鸣很忙已明确战略用途，将重点投入六大方向：提升供应链能力及产品开发能力，夯实核心竞争力；推进门店网络升级及持续赋能加盟商，助力渠道进一步扩张；开展品牌建设及推广活动，提升品牌影响力；提升科技能力和数字化水平，优化运营效率；有选择性地寻求业务互补的战略投资和收购机会，拓展业务边界；补充营运资金及用于其他一般企业用途。此次IPO不仅将为鸣鸣很忙的持续发展注入充足资金，更有望借助资本市场的力量，进一步巩固其行业龙头地位，引领量贩零食行业走向更规范化、规模化的发展阶段。随着预路演的推进，这家GMV超600亿的量贩零食巨头距离港股上市越来越近，其上市后的表现以及对行业的影响，值得资本与市场持续关注。