2025 年第三季度全球零售市场格局再迎分化，沃尔玛、开市客、宜家、麦德龙等 35 家国内外零售巨头集中披露业绩，呈现出 “区域分化、业态分化、冷暖不均” 的鲜明特征。一边是沃尔玛、开市客等头部企业凭借规模化优势与精准定位实现营收利润双增，沃尔玛三季度净利润同比暴涨 34.2% 至 61.43 亿美元；另一边是永辉超市、高鑫零售等部分本土零售企业持续承压，永辉单季净亏损扩大超三成至 4.69 亿元，前三季度亏损更是同比扩大超 8 倍。这份横跨美国、欧洲、亚太三大区域的业绩汇总，不仅勾勒出全球零售行业的发展现状，更折射出消费趋势变迁下，不同零售业态的生存韧性与转型挑战。

美国零售市场在三季度展现出强者恒强的格局，折扣零售与会员制商超成为核心增长引擎。全球零售龙头沃尔玛表现亮眼，截至 2025 年 10 月 31 日的第三财季，总营收同比增长 5.8% 至 1794.96 亿美元，归母净利润更是飙升 34.2% 至 61.43 亿美元，净销售额达 1777.69 亿美元，会员费及其他收入贡献 17.27 亿美元。同样走会员制路线的开市客，在截至 2025 年 11 月 23 日的第一财季（12 周）中，总营收突破 673 亿美元，同比增长 8.3%，其中净销售额 659.78 亿美元，会员费收入 13.29 亿美元，营业利润与净利润分别同比增长 12.2%、11.3% 至 24.63 亿美元、20.01 亿美元，稳定的会员体系与高频次消费粘性成为其业绩保障。折扣零售赛道同样表现不俗，达乐第三季度净销售额同比增长 4.6% 至 106.49 亿美元，净利润同比大增 43.6% 至 2.83 亿美元；美元树总营收同比增长 9.4% 至 47.51 亿美元，净利润保持稳步增长。不过美国市场内部也存在分化，克罗格遭遇业绩 “滑铁卢”，第三季度销售额仅微增 0.7% 至 338.59 亿美元，却出现 15.41 亿美元的营业亏损和 13.2 亿美元的净亏损，较上年同期的 8.28 亿美元营业利润、6.18 亿美元净利润大幅下滑；塔吉特净利润同比下降 19.3% 至 6.89 亿美元，百思买净利润更是近乎腰斩，从上年同期的 2.73 亿美元降至 1.4 亿美元，传统商超与电子产品零售面临消费需求疲软与竞争加剧的双重压力。

欧洲零售市场在三季度呈现 “稳中有变” 的态势，部分企业凭借区域市场深耕实现利润高增，而部分业态则面临增长瓶颈。阿霍德 - 德尔海兹集团表现尤为突出，第三季度净销售额同比增长 2.2% 至 224.94 亿欧元（约 264 亿美元），营业利润与净利润同比增幅分别高达 54.7%、57.1%，其中美国业务净销售额 129.28 亿欧元，欧洲业务 95.67 亿欧元，跨区域协同效应显著。英国零售巨头 Tesco 截至 2025 年 8 月 23 日的上半财年，营收同比增长 3.6% 至 360.36 亿英镑（约 484 亿美元），调整后营业利润稳步增长至 16.74 亿英镑。家乐福集团第三季度总销售额达 226.14 亿欧元（约 266 亿美元），法国本土、欧洲其他地区及拉丁美洲市场分别贡献 116.43 亿欧元、54.48 亿欧元、55.23 亿欧元销售额，区域市场均衡布局支撑起稳定营收。不过头部家居零售宜家未能延续增长态势，2024 年 9 月至 2025 年 8 月的财年零售总额为 446 亿欧元（约 524 亿美元），同比微降 1.1%；麦德龙在 2024/25 财年（2024 年 10 月 - 2025 年 9 月）虽实现 4.6% 的销售额增长至 324.47 亿欧元（约 381 亿美元），但 EBIT 利润同比下降 9.9%，净亏损从 1.2 亿欧元扩大至 2.18 亿欧元，显示出大型商超在成本控制与业态转型上的压力。消费电子产品零售商 CECONOMY AG 同样陷入亏损，财年净亏损 3500 万欧元，较上年同期的 7600 万欧元净利润由盈转亏，反映出欧洲消费电子市场的低迷态势。

亚太零售市场成为三季度全球分化最显著的区域，中国零售企业普遍承压，而日韩及东南亚部分企业展现出较强韧性。中国本土零售企业面临严峻挑战，永辉超市第三季度营业收入同比下滑 25.55% 至 124.86 亿元，归母净亏损 4.69 亿元，同比扩大 32.9%，前三季度累计亏损 7.1 亿元，同比扩大超 8 倍，传统商超模式受线上冲击与消费习惯变迁影响持续凸显；高鑫零售中期收入同比减少 12.12% 至 305.02 亿元，由盈转亏，权益股东应占亏损 1.23 亿元；中国中免第三季度营收同比微降 0.38% 至 117.11 亿元，净利润同比下降 28.94%，前三季度营收与净利润分别同比下滑 7.34%、22.13%，免税消费市场复苏不及预期。不过也有本土品牌实现逆势增长，名创优品第三季度收入同比大增 28.2% 至 58 亿元，经调整净利润 7.668 亿元，凭借高性价比与全球化布局突围。日韩零售市场呈现分化，柒和伊控股财年前六个月营收虽同比下降 6.9% 至 56166.37 亿日元（约 363 亿美元），但营业利润与净利润分别同比增长 11.4%、133.1%，盈利能力显著提升；永旺同期营收同比增长 3.8%，营业利润与净利润分别增长 19.8%、9.1%，表现稳健；而乐天购物第三季度营收同比下降 4.4%，净亏损 490 亿韩元，宜得利财年前六个月营收与利润均出现下滑。澳大利亚零售市场则保持平稳增长，伍尔沃斯与澳市第一财季销售额分别同比增长 2.7%、3.9%，区域消费市场的稳定性为零售企业提供了支撑。

全球零售市场的业绩分化，本质上是消费趋势变迁与企业战略适配度的直接体现。在全球消费理性化趋势下，折扣零售与会员制商超凭借高性价比优势持续吸金，沃尔玛、开市客、达乐等企业的增长印证了这一趋势；而传统大型商超由于运营成本高、商品结构陈旧、数字化程度低等问题，普遍面临增长压力，麦德龙、永辉超市等的业绩困境均源于此。同时，数字化转型成效成为企业业绩分化的关键变量，能够实现线上线下融合、精准匹配消费需求的企业更易突围，而转型滞后的企业则持续承压。从区域来看，中国零售市场正处于深度转型期，线上零售的持续渗透、社区团购的冲击以及消费习惯的快速变化，倒逼传统零售企业加速业态升级，而部分企业由于转型节奏滞后陷入亏损；欧美零售市场则相对成熟，企业凭借完善的供应链体系与稳定的消费群体，整体表现更为稳健，但也面临成本上涨与新兴业态的挑战。

展望未来，全球零售行业的分化格局或将持续，性价比、数字化、本土化将成为零售企业突围的核心关键词。对于中国零售企业而言，永辉超市、高鑫零售等需要加速摒弃传统商超的粗放模式，聚焦核心品类、优化供应链、提升数字化运营能力，借鉴名创优品的精准定位与高效运营经验，在细分赛道寻找增量；而沃尔玛、开市客等头部企业则需要持续巩固规模化优势，同时应对不同区域的消费差异，优化本土化策略。从行业趋势来看，折扣店、会员店、社区便利店等业态将持续成为增长热点，而传统大型商超若不能及时转型，市场份额可能进一步萎缩。此外，全球供应链的重构、成本压力的持续以及消费需求的动态变化，将持续考验零售企业的适应能力与转型速度，能够快速响应市场变化、精准匹配消费需求的企业，才能在未来的竞争中占据优势。

35 家零售巨头的三季度业绩，不仅是一份成绩单，更是全球零售行业发展的 “晴雨表”。在消费市场持续变革的背景下，没有永远的强者，只有不断适应变化的胜者。无论是欧美巨头的规模化优势，还是本土品牌的差异化突围，都印证了零售行业 “以消费者为中心” 的核心逻辑。未来，随着数字化技术的深度渗透与消费趋势的持续演变，全球零售市场将迎来新一轮的洗牌与重构，而那些能够把握趋势、勇于变革的企业，终将在分化中实现突围。