2025 年 12 月 11 日，中国零售行业迎来重磅资本消息：湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司收到证监会境外发行上市及境内未上市股份 “全流通” 备案通知书，上市备案正式获批！这家深耕下沉市场的零售巨头，拟发行不超过 7666.64 万股境外上市普通股，登陆香港联合交易所主板，同时 25 名股东将合计 19.8079551 亿股境内未上市股份转为境外上市股份，实现全流通交易。这一里程碑事件，标志着鸣鸣很忙距离成为 “下沉市场零售第一股” 仅一步之遥，也让资本市场的目光再次聚焦于这座蕴藏 25 万亿消费潜力的下沉蓝海。

从上市进程来看，鸣鸣很忙的冲刺之路高效且坚定。2025 年 4 月 28 日，公司首次向港交所主板递交上市申请，时隔半年后的 10 月 28 日更新上市材料，短短 8 个月便完成从申报到备案获批的关键跨越，展现出成熟的运营体系与清晰的资本化路径。而支撑其快速推进上市的，是实打实的规模与业绩硬实力。招股书数据显示，2024 年鸣鸣很忙录得 GMV 高达 555 亿元，成为下沉市场零售赛道的亮眼黑马；2025 年上半年势头更劲，实现零售额（GMV）411 亿元，营业收入 281.2 亿元，经调整净利润 10.34 亿元，盈利能力与增长韧性凸显。截至 2025 年 6 月 30 日，其门店总数已达 16783 家，覆盖全国 28 个省份、1327 个县，形成了密不透风的下沉市场网络，而到 9 月，这一数字再创新高 —— 经第三方权威机构弗若斯特沙利文认证，鸣鸣很忙成为行业首家突破 2 万店的企业，门店规模稳居行业前列。

财务结构的稳健性，为鸣鸣很忙的上市之路筑牢根基。截至 2025 年上半年末，公司现金余额超 23.94 亿元，流动资产净值增至 28.27 亿元，充足的现金储备不仅能保障日常运营与门店扩张，更能应对市场波动带来的潜在风险。更值得关注的是其强劲的造血能力，2025 年上半年经营现金流净额高达 13.95 亿元，这一数据远超同期不少连锁零售品牌，印证了其 “规模扩张 + 盈利增长” 的良性循环。在下沉市场零售竞争白热化的当下，鸣鸣很忙之所以能实现现金流与利润双丰收，核心在于其精准的商业模式 —— 聚焦县镇市场的 “夫妻店” 改造与赋能，通过规模化采购、数字化运营降低中间成本，既满足了下沉市场消费者对高性价比商品的需求，又通过赋能小店实现快速扩张，形成独特的竞争壁垒。

鸣鸣很忙的崛起，恰逢下沉市场消费爆发的黄金时代。据沙利文报告预测，2025 年底中国下沉市场消费品零售总额将突破 25 万亿元，而麦肯锡报告更指出，到 2030 年中国 66% 的个人消费增量将来自三线及以下城市。在政策引导 “扩大内需”“畅通城乡经济大循环” 的背景下，县镇市场已从 “补充市场” 升级为消费增长的核心驱动力，而鸣鸣很忙早早布局，1327 个县的覆盖范围几乎触达下沉市场的核心消费场景。与蜜雪冰城、汇通达等下沉市场标杆品牌类似，鸣鸣很忙的成功离不开对供应链的深耕 —— 通过衔接上游品牌工厂与终端小店，构建起高效的商品流通体系，既让消费者享受到平价优质的商品，又帮助上游工厂快速触达下沉市场，实现全产业链效率提升。这种 “产销一体化” 的模式，使其在近 470 万家乡镇夫妻店的巨大市场中，抢占了先发优势。

作为行业首家突破 2 万店的企业，鸣鸣很忙的上市不仅是自身发展的里程碑，更将重塑下沉市场零售的资本格局。此前蜜雪冰城赴港上市时，曾创下 5125 倍认购、1.77 万亿港元认购金额的港股纪录，印证了资本市场对下沉市场赛道的强烈信心。而鸣鸣忙忙凭借更广泛的门店覆盖、稳健的财务表现与强劲的造血能力，有望复制甚至超越这一热度。上市后，募集资金或将进一步投入供应链升级、数字化技术研发与门店网络优化，强化 “场景化产品矩阵 + 本地化服务网络” 的核心优势，进一步拉开与竞争对手的差距。对于下沉市场零售行业而言，鸣鸣很忙的上市将起到示范效应，吸引更多资本关注这一蓝海赛道，推动行业从 “野蛮生长” 向 “精细化运营” 转型。

从 1.6 万多家门店到突破 2 万店，从 555 亿元 GMV 到冲刺港股上市，鸣鸣很忙用实打实的业绩证明了下沉市场的商业价值。在消费升级与渠道下沉的双重趋势下，这家扎根县镇市场的零售巨头，正以 “规模 + 效率 + 盈利” 的三重优势，向 “下沉市场零售第一股” 发起冲击。其成功上市后，能否持续巩固门店优势、优化供应链效率，在 25 万亿规模的下沉市场中进一步扩大份额？又能否为行业提供可复制的 “下沉零售资本化” 范本？随着鸣鸣很忙登陆港交所，这场关于下沉市场的资本盛宴即将拉开帷幕，其后续表现值得全行业与资本市场持续关注。