中国零食界即将迎来一场颠覆性事件 —— 市值 374 亿元的万辰集团（300972）正式启动港股 IPO 计划，若顺利上市，港股将迎来 “量贩零食第一股”，而这家曾以卖蘑菇闻名的 “食用菌第一股”，如今已摇身一变成为拥有约 1.6 万家门店的 “中国零食之王”，其跨界转型的速度与业绩爆发的力度，让整个零食行业为之震动。​

万辰集团的故事充满戏剧性转折。公司成立于 2011 年，由 “沃尔玛供应商” 王健坤及家族创立，早年凭借食用菌类业务起家，王健坤更是凭借高超的种植培育技术，让公司成为沃尔玛等外资商超的核心菌类供应商，年产量达 14 万吨，生产效率超传统模式 40 倍，2021 年还以 “食用菌第一股” 的身份登陆 A 股创业板。原本聚焦菌类业务的万辰集团，在 2022 年迎来关键转型 —— 家族成员看好新消费风口，尤其是量贩零食的爆发潜力，先是设立子公司推出零食品牌陆小馋，后又通过 “买买买” 迅速收购好想来、来优品、吖嘀吖嘀、老婆大人等头部零食品牌，并统一整合为 “好想来” 品牌。这一跨界动作极为迅速，2023 年万辰集团量贩零食业务占比就已高达 94.25%，彻底完成从 “卖蘑菇” 到 “卖零食” 的华丽转身。​

转型后的万辰集团，业绩呈现 “火箭式” 增长。2024 年，公司实现营收 323 亿元，同比暴涨 248%，归属上市公司股东净利润 2.94 亿元，成功扭亏为盈；2025 年上半年业绩更是惊艳，营收 225.83 亿元，同比增长 106.89%，归属上市公司股东净利润 4.72 亿元，同比暴涨 50358.8%，其中量贩零食业务贡献营收 223.45 亿元，同比增长 109.33%，占总营收的 99.4%，昔日核心的食用菌业务已几乎可以忽略不计。门店扩张速度同样惊人，好想来仅用 3 年时间，就从不足百家门店扩充到约 1.6 万家，按门店数量计算，万辰集团已成为量贩零食领域规模最大的上市公司。这一增长奇迹背后，是量贩零食赛道的红利 —— 随着 Z + 世代成为消费主力，年轻人消费观念转向理性，追求 “便宜得真实” 的购物体验，而量贩零食通过直采模式将单品价格压低至超市的 30%-50%，精准击中消费者需求，迅速在超市与电商之间撕开市场缝隙，万辰集团则凭借快速的品牌整合与门店扩张，抢占了赛道先机。​

不过，在业绩高光的同时，万辰集团的家族管理也经历了一场风波。2025 年 3 月，创始人王健坤因 “暴雷” 被留置、立案调查，5 月虽解除留置措施，但 7 月便以 “个人精力分配原因” 辞职，公司大权交由其亲戚及 90 后儿子王泽宁执掌 —— 王健坤的姐姐王丽卿任董事长，王泽宁任总经理。这位 90 后 “二代” 并非等闲之辈，他曾在美国留学，深谙 VC/PE 行业动态与全球资本趋势，回国后在万辰集团多家子公司担任高管，对公司发展节奏了如指掌，被认为是推动集团转型量贩零食的关键人物。凭借先进的管理理念与对年轻消费群体的精准洞察，王泽宁带领万辰集团在转型后持续爆发，此次启动港股 IPO，也被视为他进一步推动公司国际化战略、提升行业竞争力的重要一步，若成功上市，万辰集团将成为罕见的 “一家公司、两次 IPO、两个赛道第一股”（A 股食用菌第一股、港股量贩零食第一股），创造资本市场的传奇案例。​

从行业格局来看，万辰集团冲刺港股 IPO，还面临着强劲对手的挑战 —— 量贩零食行业已形成 “南很忙北万辰” 的双寡头格局，合并了赵一鸣零食的零食很忙集团，也在 2025 年 4 月向港交所递交了 IPO 申请，成为万辰集团争夺 “量贩零食第一股” 的直接竞争者。不过，目前港交所尚未公布零食很忙集团的上市审核结果，其 IPO 进程存在变数，这也为万辰集团争取到了 “抢跑” 机会。值得注意的是，根据港交所规则，A 股上市公司转赴 H 股上市的难度普遍小于直接港股 IPO，这为万辰集团的 IPO 计划增添了更多确定性。若万辰集团能先一步成功上市，将凭借资本优势进一步巩固市场地位，甚至可能通过并购等方式扩大版图，改写量贩零食行业的竞争格局。​

万辰集团的崛起与 IPO 计划，也折射出中国新消费赛道的活力。尽管 2025 年投资热点逐渐向科技领域倾斜，但新消费及细分赛道依然热度不减，2023 年新消费及细分赛道市场规模已达约 10.7 万亿元，港股上半年更是围绕新消费主题展开，蜜雪冰城 1.77 万亿港元认购刷新历史，泡泡玛特年内 278% 的股价涨幅也震惊全球资本。量贩零食作为新消费中的 “理智疯” 赛道，凭借对消费需求的精准匹配，仍有巨大增长空间。万辰集团作为赛道龙头，其 IPO 不仅将为自身带来更多资金支持，用于门店扩张、供应链优化与品牌升级，也将为整个量贩零食行业注入信心，吸引更多资本关注，推动行业走向规范化、规模化发展。​

综合来看，市值 374 亿元的万辰集团冲刺港股 IPO，既是其自身转型成功后的必然选择，也是中国量贩零食行业发展的重要里程碑。从卖蘑菇的 “食用菌第一股”，到拥有 1.6 万家门店的 “零食之王”，再到冲击 “量贩零食第一股”，万辰集团的每一步都充满惊喜与挑战。未来，在 90 后管理层的带领下，万辰集团能否成功登陆港股，如何应对与零食很忙的竞争，又将如何借助资本力量推动行业变革，都将成为中国零食界乃至资本市场关注的焦点。而这场 IPO 盛宴的背后，也预示着中国零食行业的格局，即将迎来新的改写。