3 月 4 日，36 氪独家获悉，大钲资本已与雀巢达成协议，从雀巢手中收购了蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的全球门店业务，交易价格低于 4 亿美元。这一交易不仅是咖啡行业的一次重大资产重组，更标志着蓝瓶咖啡在经历了雀巢的多年运营后，正式开启了新的发展篇章。交易完成后，雀巢仍会保留蓝瓶的快消业务，如咖啡豆、速溶咖啡、即饮饮料等，而门店业务则由大钲资本接盘，这一分拆模式也为行业提供了新的参考。

值得注意的是，蓝瓶咖啡目前仍在亏损中。据了解，截止 2025 年 6 月 30 日，蓝瓶咖啡过去 12 个月的营收约为 2.5 亿美元，其中美国贡献收入约 1.5 亿美元，亚太地区贡献收入约 1 亿美元。这一营收结构显示，蓝瓶咖啡在全球市场，尤其是亚太地区，已经具备了一定的品牌影响力和用户基础，但门店运营的高成本依然是其盈利的主要障碍。上述信源人士表示，蓝瓶咖啡预计 2026 年实现盈利，这也为大钲资本的收购提供了明确的业绩预期。

对于大钲资本而言，此次收购是其布局精品咖啡赛道的重要一步。蓝瓶咖啡作为精品咖啡的代表品牌，以其极简的门店设计、高品质的咖啡出品和独特的品牌调性，在全球范围内拥有大量忠实粉丝。尽管目前处于亏损状态，但其品牌价值和市场潜力不容忽视。大钲资本的介入，有望通过优化运营成本、拓展市场渠道、提升供应链效率等方式，帮助蓝瓶咖啡实现扭亏为盈的目标，同时进一步巩固其在精品咖啡领域的领先地位。

而对于雀巢来说，出售门店业务、保留快消业务的决策，是其聚焦核心业务、优化资产结构的战略选择。雀巢作为全球食品饮料巨头，其核心优势在于快消品的生产、分销和品牌运营。蓝瓶咖啡的门店业务虽然具有较高的品牌价值，但重资产、高成本的运营模式与雀巢的整体战略并不完全契合。通过分拆，雀巢可以将更多资源投入到快消业务的拓展中，同时通过品牌授权等方式，继续从蓝瓶咖啡的品牌价值中获益。

从行业视角来看，此次交易也折射出精品咖啡行业的发展趋势。近年来，精品咖啡市场竞争日趋激烈，门店运营的成本压力不断增大，许多品牌都在寻求轻资产的运营模式。蓝瓶咖啡的分拆，或许会成为行业的一个风向标，推动更多品牌重新审视其业务结构，将门店业务与快消业务进行分离，以实现更高效的运营和更快速的增长。同时，大钲资本的收购也表明，资本依然看好精品咖啡赛道的长期潜力，尤其是在品牌价值和用户粘性方面。

此次大钲资本收购蓝瓶咖啡全球门店的交易，无疑是咖啡行业的一件大事。它不仅改变了蓝瓶咖啡的命运，也为整个行业的发展提供了新的思路。随着交易的完成和新资本的介入，蓝瓶咖啡有望在 2026 年实现盈利，开启新的发展阶段。而雀巢则可以更加专注于其核心的快消业务，继续引领全球咖啡市场的发展。未来，精品咖啡行业的格局将如何演变，我们拭目以待。